电力行业2025年度投资策略：从并购重组与区域差异化中寻求新机遇-241229-国联证券

报告摘要

——电力行业 2025 年度投资策略一方面，国有企业改革进入深化阶段，电力国企并购重组有望加速，当前五大集团资产证券化率仍有较高提升空间，重视电力资产整合带来的机会，另一方面，电力资产具有地域属性，如

核心要点

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段，展望 2025 年需重点寻找α机会，1）电力并购重组预期升温，国央企资产整
2023 年净输入电量分别为 624/484/563 亿 kWh，表明本省电力供需仍偏紧，需要

报告信息

文件全名: 《电力行业2025年度投资策略：从并购重组与区域差异化中寻求新机遇-241229-国联证券-38页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 来看，上市公司体系外比例（可注入预期空间）依次为华电集团（66.61%）＞国电
我们认为电力需求持续增长，保障了电源侧发电量、利用小时数维持饱满，但新能
投集团（62.6%）＞大唐集团（40.1%）＞国家能源集团（39.39%）＞华能集团
+5.9%/+5.85%/+6.8%/+7.4%/+6.6% ，高于本省 GDP 增速 0.9/0.05/0.78/1.58
火电方面，2024H2（截至 12 月 23 日）煤价均价为 891 元/吨，同比降低 7.4%，统
核心议题: 光伏太阳能

常见问题

《电力行业2025年度投资策略：从并购重组与区域差异化中寻求新机遇-241229-国联证券》主要包含哪些内容?

——电力行业 2025 年度投资策略一方面，国有企业改革进入深化阶段，电力国企并购重组有望加速，当前五大集团资产证券化率仍有较高提升空间，重视电力资产整合带来的机会，另一方面，电力资产具有地域属性，如核心数据:来看，上市公司体系外比例（可注入预期空间）依次为华电集团（66.61%）＞国电;我们认为电力需求持续增长，保障了电源侧发电量、利用小时数维持饱满，但新能;投集团（62.6%）＞大唐集团（40.1%）＞国家能源集团（39.39%）＞华能集团。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由当前五大集团资产证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 38。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了光伏、太阳能等议题。