宠物食品行业系列一：对标研究美妆赛道，探究宠物食品竞争格局-240813-德邦证券

 报告导读：1）引入海外宠物食品复盘，短期依赖于渠道能力，中期靠产品力穿越周期，长期通过多品牌矩阵布局，夯实市场龙头地位； 行业对比，以更为成熟、竞争更激烈的美妆赛道对比，结合美妆赛道产品及渠道变革情况，我们认为当前宠物食品仍处于电商化率迅速提升及大单品 塑造阶段，国货龙头凭借更优性价比及运营能力抢占海外品牌份额，重点推荐国货龙头乖宝宠物，关注中宠股份/佩蒂股份/依依股份/天元股份。核心数据: 精神需求&消费水平双重驱动，测算宠食远期市场空间140%+。;基础上有141.43%-219.47%的增长空间：1）量：户均宠量指标的背后是城镇化率、单身率及老年率等核心指标，我们认为居民的精神需求为核心驱;2）价：消费水平为核心因素，2022年我国年均宠食消费仅为美国的0.12，基于当前人均收入与2035年远期指引，预计远期年均消费有望提升。

本报告由德邦证券发布,发布于 2024 年。

覆盖 2024 年,全文约 34。

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适合战略规划、行业研究员等读者参考。

重点分析了宠物、宠物食品等议题。