生猪养殖板块行业报告：强现实弱预期，周期位置与估值水位错配-240722-国泰君安

报告摘要

畜牧业《产能继续下降，价格反转在即》 畜牧业《能繁绿色区间调整，主客观推动产 畜牧业《去化幅度超预期，周期反转可期》

📋 核心要点(部分)

1. 2.1. 2015~2021Q1 年养殖股复盘：指数与猪价同向 ............................ 4
2. 2.1.1. 2015~2016 年周期复盘：指数跟随猪价.................................. 4
3. 2.1.2. 2018~2021 年周期复盘：去产能逻辑的提前........................... 5
4. 2.2. 2021~2023 养殖股复盘：去产能逻辑更强势................................. 5
5. 5. 周期预期修复：猪价上涨的确定性和持续性 ....................................11
6. 5.2.2. 2024Q4 预期供给偏紧，猪价仍旺........................................ 15
7. 1. 投资要点