固定收益专题报告-TLAC定价机制全解析：供需与条款的交叉解-240618-中泰证券
执业证书编号：S0740520110001 2024 年 5 月，工商银行和中国银行成功发行 TLAC 非资本债券第一期。 看，两只 TLAC 非资本债券初始定价锚定的是同期限普通债，步入二级市场后估值则
报告摘要
执业证书编号：S0740520110001 2024 年 5 月，工商银行和中国银行成功发行 TLAC 非资本债券第一期。 看，两只 TLAC 非资本债券初始定价锚定的是同期限普通债，步入二级市场后估值则
核心要点
- 2024 年 6 月 18 日
- 分析师：肖雨
- 2024 年 5 月，工商银行和中国银行成功发行 TLAC 非资本债券第一期。
- 本文从供给、需求及相关条款三个层面分析了 TLAC
- 2024 年一季度报进行测算，2025 年 TLAC 缺口为 0.96 万亿元，其中工商银行、农业
- 86 亿元、1424.69 亿元。
- 2028 年 TLAC 缺口总和为 3.19 万亿元，其中工商银行、农
- 72.5%暂时对 TLAC 缺口的测算和债券的供给没有影响。
报告信息
- 文件全名
- 《固定收益专题报告-TLAC定价机制全解析：供需与条款的交叉解-240618-中泰证券-16页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 债券规模最大，为 115.75 亿元，占比 39.93%；
- 资本债券规模最大，为 42.30 亿元，占比 30.63%。
- “3+1”TLAC，建议在(TLAC-普通债)/(二级资本债-普通债)的 50%分位以上时积极参
- 与，对于“5+1”TLAC，建议在 60%分位以上时适度参与。
- 预期，加上其供给节奏预测可行性较高，供给冲击带来估值上行的可能性较低。
- 核心议题
常见问题
《固定收益专题报告-TLAC定价机制全解析：供需与条款的交叉解-240618-中泰证券》主要包含哪些内容?
执业证书编号：S0740520110001 2024 年 5 月，工商银行和中国银行成功发行 TLAC 非资本债券第一期。 看，两只 TLAC 非资本债券初始定价锚定的是同期限普通债，步入二级市场后估值则核心数据:债券规模最大，为 115.75 亿元，占比 39.93%；;资本债券规模最大，为 42.30 亿元，占比 30.63%。;“3+1”TLAC，建议在(TLAC-普通债)/(二级资本债-普通债)的 50%分位以上时积极参。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由工商银行和中国银行发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 16 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了保险等议题。
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