基金波动率来源与基金业绩分析：持仓协方差对基金业绩影响显著

本报告将基金组合波动率分解为持股平均方差和协方差，发现协方差对整体波动率的贡献远大于个股方差，且内部协方差与基金收益负相关。高协方差基金在市场上行时表现不佳，低协方差基金在市场下行时更具韧性。该分解为投资者评估基金风险与业绩提供新视角。

本报告由华安证券发布,发布于 2023 年。

覆盖 2023 年,全文约 19.0。

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适合基金分析师、投资者、金融研究者等读者参考。

重点分析了金融投资、持仓协方差、基金业绩、显著等议题。