啤酒行业高端化加速，利润改善空间广阔——华泰证券深度研究

我国啤酒行业产量见顶进入存量期，利润改善为核心，高端化势头猛烈。对比美国80年代，高端化、规模化、龙头决出是利润V型反转三大主因。当前中高端销量占比低，价格提升空间大，EBITDA利润率对标百威等仍有显著差距，19-20年利润率提升已进入兑现期，盈利改善是未来投资主旋律。核心数据:13年产量见顶;2.2倍价差;19-20年利润率提升。

本报告由华泰证券发布,发布于 2021 年。

覆盖 2021 年,全文约 42。

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适合投资者、行业分析师、企业管理者等读者参考。

重点分析了消费零售、高端化加速、华泰证券、啤酒等议题。