免税行业深度研究：解码盈利，探究壁垒——中国免税运营商盈利领先原因与未来趋势

本报告深度分析中国免税行业盈利能力强的原因，对比全球龙头Dufry、乐天等，发现客群结构、租金成本、人力成本是关键。机场店与市内店利润率差异显著，海棠湾店营业利润率18%远超日上中国5%。线上崛起与离岛免税成为新趋势，机场租金或将理性化。

本报告由长江证券发布,发布于 2021 年。

覆盖 2021 年,全文约 34。

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适合投资者、行业分析师、企业管理者等读者参考。

重点分析了消费零售、解码盈利、探究壁垒、免税等议题。