通信行业运营商传统业务企稳叠加二次转型，基建中军价值回归，推荐中国移动等

三大运营商基本面与估值显著背离，2020H净利润增速、股息收益率全球领先；进入高质量发展阶段，5G渗透率提升加速ARPU提升，利润开口打开；二次转型开启，产业互联网潜力巨大。推荐H股中国移动、中国联通、中国电信及A股中国联通。

本报告由国泰君安发布,发布于 2021 年。

覆盖 2021 年,全文约 27。

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适合投资者、分析师、通信行业从业者等读者参考。

重点分析了互联网、移动等、通信、推荐等议题。